如果上市公司宣布要进行股票回购，市场上的投资者都会认为这是利好，往往也会刺激股价上涨。然而，股票回购真的是利好吗？其实里面的套路也不少。
先说说什么是股票回购？股票回购是指上市公司利用现金等方式，从二级市场上买回本公司发行的股票。简单点说就是：上市公司拿出真金白银，在A股市场购买自家的股票。
这里说句题外话，“质押式股票回购”跟“股票回购”从名字来看长得很像，其实两者有本质的区别。股票回购是上市公司花钱在二级市场买回自家股票；质押式股票回购是上市公司将持有的股票抵押出去借钱。
再来说说股票回购的作用。首先大家记住一句话，不谈回购目的，光说回购利好的，都是耍流氓。毕竟，上市公司可不是慈善机构，不可能无缘无故花大量现金回购股票。一般情况下，股票回购有以下几点作用：
1、稳定公司股价，维护公司形象，股价跌得多了，管理层认为当前的股价已经低于公司的内在价值，希望通过股票回购来稳定股价，增强投资者信心，维护公司形象。
2、提高资金的使用效率，当公司可支配的现金流大大高于公司投入项目所需的现金流时，公司可以用富裕的现金流回购股票，来提高自己的净资产收益，算是公司的一种投资理财行为。
3、作为实行股权激励计划的股票来源，如果公司实行管理层或者员工股权激励计划，直接发行新股的话就会稀释原有股东权益，而回购股份既满足了员工的持股需求，又会不影响原股东的权益。
4、作为上市公司进行反收购的工具，简单说就是减少市场上可交易的股份，投资人没有足够多的股份可以收购的话，也就无法取得上市公司的控制权。
既然股票回购的原因这么多，哪种才是真的利好呢？上市公司回购股票通常有两种操作：一是作为库存股保留，不再对外发行；二是直接注销，减少公司的注册资本。一般来讲，只有企业在股票低估时回购，并在之后注销股票的，才算是利好。理由很简单，股票注销，净利润不变，每股收益提高，股价不变，股票估值变低，对股票自然是利好。
然而，现在只有少数企业会这么做。大多数情况下，公司会将回购的股票作为库存股保留，以便日后移作他用，比如发行可转换债券、员工福利计划等，或在需要资金时将其出售。如果是这样，那公司就有自己炒自己股票的嫌疑，甚至还有利益输送的嫌疑，所以回购不注销的话就是利空。
更有一些上市公司，公布回购预案后却迟迟不实行，或者突然中止回购，雷声大雨点小，这种就纯属自我炒作，割散户的韭菜了。
那么，怎么分辨股票回购是利好还是利空呢？主要得看上市公司的资金情况，我们建议投资者从以下几个角度来判断：
一是看最新财务报表的货币资金余额，如果货币资金相对于回购金额绰绰有余，那公司大概率能够完成承诺；
二要看其他流动资产里的银行理财产品，近年来，买理财产品是上市公司现金管理的常见手段，我们也可以看看公司都买了哪些理财产品；
最后要核实公司的负债情况，尤其短期借款、一年内的长期借款和应付票据中的银行票据，这些负债都是要在短期内支付的。如果公司变现能力比较好的资产远大于短期负债，那公司回购方案最终实施的可能性就比较大。同时还要对比一下公司几年来的现金流量表，看看经营性现金流量净额是否常年为正数。
总结一下，股票回购利好的公司通常都有以下几个特征：回购比例高、公司账面现金充裕、以及公司估值比较低。